景川关注铜市非寻常现象7z7z

2019-06-13 21:56:08 来源: 嘉峪关信息港

景川:关注铜市“非寻常”现象

在全球经济弱复苏以及全球去杠杆化浪潮下,下半年金属市场整体振荡向下的概率增大,操作上以空头思路为主。在日前举办的中证有色财富俱乐部巡回活动上,中证期货首席分析师景川表示,投资者需要警惕LME市场库存集中度增加、注销仓单持续高位的非寻常引发逼仓风险。

当前,全球经济发展步伐趋缓,弱复苏格局明显。与此同时,全球货币格局趋变,去杠杆化成为主流,铜的投资性需求降低。消费方面,7、8月份是铜的消费淡季,需求增长将放缓,而且,铜市场上半年被延缓投放的矿供应或在下半年加速,产能过剩趋势明显。

LME铜价上限在7500美元/吨左右,如果美元/吨被有效突破,铜价下行空间可能会被打开,目标区间可能迈向每吨5600美元至5800美元。景川说,伴随着下半年铜价下行风险增加,投资者需要关注非寻常现象。

目前,LME铜库存量排名前三的仓库分别是马来西亚柔佛、美国新奥尔良和比利时安特卫普。这三个地区的仓库既是上半年铜库存增加多的仓库,也是目前注销仓单比较大地区仓库。值得一提的是,托克是安特卫普的仓库拥有者,嘉能可则在柔佛拥有多的仓库设施,新奥尔良大多仓库都是高盛控股,这些仓库有个共同的特点进库容易出库难。这些国际大行及贸易商利用LME的每日金属交付数量的规则限制库存流出速度,可以赚取可观的仓储费用和推升铜升水。景川表示。

伴随着LME铜高库存和注销仓单的大幅增加,我国保税区铜库存大幅回落,洋山铜升水持续大幅走高,已经达到200美元/吨的高位水平。而去年,这一升水基本保持在3050美元/吨。

这意味着国内消费者需要付出极高的升水才能从国外获得精铜。如果宏观面能够有阶段性利好配合,有可能会带来阶段性的强势反弹。景川说。

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